【20230208】双焦:黑色目前仍是乐天派的大本营,或再次进入预期-不及预期循环
核心观点:中性 两会前市场仍处于政策真空期,短期博弈难免,风控为主。
(资料图片)
现货:中性 焦炭现货市场弱稳运行。
下游:偏空 成材季节性累库稍高于往年。
外围宏观:偏空 美联储加息幅度符合预期,节奏引发市场担忧。
国内局势:偏多 政府持续强调发力稳经济基调,预期调控先行,实质效应有待观察。
铁水增势放缓,需求仍存向好预期
产业链利润
山西焦化利润为-144元/吨,周环比+88元/吨;
焦炭现货市场弱稳运行,原料煤采购意愿一般,部分焦煤价格有所下调,焦企利润有所缓和,近期仍不考虑焦化利润头寸。
焦炭供应
独立焦化企业(全样本)剔除淘汰产能利用率72.37% ,周环比+0.43%,微升;
独立焦化企业(全样本)焦炭日均产量66.42万吨,周环比+0.42万吨,微升;
焦炭现货市场弱稳运行,焦炭供应暂无明显变化,能否出现行政压产将是近期炉料主要博弈点。
焦炭需求
247家钢厂铁水日均产量227.04万吨,周环比+0.47万吨,微升;
铁水仍在延续回升态势并且有进一步增量预期,节前没有冬储的成材贸易商处于两难选择,钢厂对焦炭仍存在一定刚性补库需求。
库存滞留上游弱化市场信心
焦炭总库存
港口+全样本焦化厂+247家钢厂焦炭总库存为913.70万吨,周环比+4.74万吨,微升;
铁水持续增量叠加焦企生产平稳,带动焦炭总库存有所回落。
钢厂焦炭库存
247家钢厂焦炭库存641.21万吨,周环比+1.45万吨,微升;
近日随着期现大幅回落,市场情绪再次转弱,钢厂采购情绪有所弱化,场内库存小幅回升。
港口焦炭库存
港口145.1万吨,周环比+15.8吨,大幅回升;
焦炭现货市场弱稳运行,前期部分有下游长协钢厂订单的贸易商有拿货的行为,带动港口库存大幅回升。
独立焦化厂焦炭库存
独立焦化厂全样本焦炭库存127.39万吨,周环比-12.51万吨,微降;
近期随着运力恢复,产地加大发运力度,焦企厂内库存小幅下降。
主要地区焦炭现货价
焦炭现货市场弱稳运行;
我们之前提到市场将进入新的博弈阶段,静待需求刺激政策后续能否发酵。
焦炭平衡表
产地煤矿基本复产,现货冲击暂缓
焦煤库存
近期产地煤矿多已复工复产,预计后期焦煤整体库存将暂稳运行。
焦煤现货价
目前产地煤矿已基本恢复正常生产,需求端相对平淡,贸易商等中间环节仍以观望为主。蒙煤方面,蒙煤最新的定价政策仍未明朗,市场参与者仍在观望,口岸蒙煤市场价格偏稳,贸易商报价坚挺,目前主流报价1500-1550元/吨。
山西焦煤(000983)仓单成本2135元/吨,蒙煤仓单成本1875元/吨。
作者:吴世平
从业资格证号:F3050645
交易咨询证号:Z0013741
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