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全球今热点：CTA策略指数每周跟踪 · 贵金属走势强势

2023-03-20 18:02:35 来源：中信建投期货

本报告完成时间|2023年3月20日

(资料图片仅供参考)

摘要

目前商品市场波动率处于0.4%年内历史分位点低点。

从周度表现看，上周趋势>反转。短中长周期趋势周净值变动-0.4%/-0.9%/-0.2%，60日反转策略周净值变动-0.5%。从月度表现看，上月反转>趋势。短中长周期趋势月净值变动0.6%/-0.3%/0.6%，60日反转策略月净值变动0.7%。

从上周的策略板块表现看，短周期趋势在贵金属板块较好，净值变动3.0%；在黑色板块较差，净值变动-2.4%。中周期趋势在贵金属板块较好，净值变动5.9%；在黑色板块上业绩较差，净值变动-1.9%。长周期趋势在贵金属板块较好，净值变动3.0%；在有色板块较差，净值变动-1.1%。60日反转在农产品板块较好，净值变动0.1%；在能化板块较差，净值变动-1.0%。

从各策略的板块年内表现看，通过夏普比率排序：短周期趋势上，黑色>贵金属>农产品>有色>能化，年化收益为14.15%/4.85%/-2.76%/-6.85%/-11.39%。中周期趋势上，贵金属>黑色>农产品>有色>能化，年化收益为-3.07%/-6.68%/-6.8%/-13.9%/-9.59%。长周期趋势上，贵金属>黑色>农产品>能化>有色，年化收益为3.18%/-13.36%/-9.25%/-8.48%/-20.84%。60日反转上，黑色>有色>农产品>能化>贵金属，年化收益为34.33%/8.23%/-0.35%/-4.9%/-13.75%。

注：短中长周期趋势回溯日数分别为20/120/240天。

风险提示：存在策略失效风险、模型误设风险、历史统计规律失效等风险。

一

商品市场波动率情况

目前商品市场波动率处于0.4%年内历史分位点低点，和上周相比波动率有所上升。分品种板块看，南华工业品指数波动率处于0.8%年内历史分位点低点，波动率较上周有所上升。南华农产品指数波动率处于0.8%年内历史分位点低点，波动率较上周继续下降。南华金属指数波动率处于1.2%年内历史分位点低点，波动率较上周有所上升。南华能化指数波动率处于0.4%年内历史分位点低点，波动率较上周有所上升。

CTA策略指数每周跟踪-贵金属走势强势

二

多周期趋势、反转策略近期表现

2.1本周表现

从周度表现看，上周趋势>反转。短中长周期趋势周净值变动-0.4%/-0.9%/-0.2%，60日反转策略周净值变动-0.5%。

2.2近一月表现

从月度表现看，上月反转>趋势。短中长周期趋势月净值变动0.6%/-0.3%/0.6%，60日反转策略月净值变动0.7%。

三

本周策略因子板块表现

3.1策略周收益的板块归因

从上周的策略板块表现看，短周期趋势策略在贵金属板块上业绩较好，板块净值变动3.0%；在黑色板块上业绩较差，板块净值变动-2.4%。中周期趋势策略在贵金属板块上业绩较好，板块净值变动5.9%；在黑色板块上业绩较差，板块净值变动-1.9%。长周期趋势策略在贵金属板块上业绩较好，板块净值变动3.0%；在有色板块上业绩较差，板块净值变动-1.1%。60日反转策略在农产品板块上业绩较好，板块净值变动0.1%；在能化板块上业绩较差，板块净值变动-1.0%。

3.2板块组合在策略因子上的时序表现

3.3策略周收益的品种归因

从上周的策略品种表现看，短周期趋势策略在豆油、白银、沥青品种上表现较好，收益为4.5%/3.0%/2.0%；在焦煤、玻璃、白糖品种上表现较差，收益为-3.7%/-3.4%/-3.2%。中周期趋势策略在白银、豆油、纸浆品种上表现较好，收益为5.9%/4.5%/4.0%；在沥青、焦煤、乙二醇品种上表现较差，收益为-4.1%/-4.1%/-3.8%。长周期趋势策略在豆油、菜油、白银品种上表现较好，收益为4.5%/4.4%/3.0%；在焦煤、乙二醇、PTA品种上表现较差，收益为-5.2%/-3.8%/-3.7%。60日反转趋势策略在豆油、热轧卷板、螺纹钢品种上表现较好，收益为4.5%/4.0%/2.0%；在铁矿石、玻璃、锡品种上表现较差，收益为-7.0%/-4.9%/-4.0%。

期货从业资格证书号：F03105272

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